Ambruknya Terra Luna, Dari 116USD Menjadi Hanya 1 Sen

Pasar cryptocurrency kembali mengalami guncangan, Luna dan Terra ambruk dalam sekejap dari 116USD menjadi hanya 1 sen USD.

Ambruknya Luna dan Terra juga berpengaruh pada Bitcoin dan Ethereum yang berada pada titik terendah sejak 2020.

Ujian juga dialami oleh altcoin seperti dogecoin dan cardano yang bernasib lebih buruk, dengan harganya yang kini ada di bawah 1 USD.

Meskipun tragedy Luna dan Terra menyakitkan bagi investor kripto, penurunan ini jauh dari yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Cryptocurrency terkenal karena volatilitasnya, namun kondisi ekonomi saat ini yang sedang tidak stabil di eropa tidak hanya menjatuhkan crypto, tetapi juga pasar saham.

Apa yang belum pernah terjadi sebelumnya, adalah runtuhnya cryptocurrency luna dan stablecoin terraUSD yang terkait, alias UST.

Anda mungkin belum pernah mendengar tentang UST sebelumnya, atau malah belum tahu apa itu stablecoin.

Bagaimanapun ini sebuah masalah besar karena miliaran dolar dalam kekayaan crypto telah menguap, mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh pasar.

Ada dua cerita yang saling terkait di sini: Cerita tentang koin kripto  Luna dan Terra sebagai koin UST yang keduanya merupakan bagian dari terra blockchain.

Koin UST dirancang untuk mempertahankan nilai 1USD setiap saat, tetapi mengalami penurunan pada awal Mei menjadi hanya 17 sen.

Lalu ada luna, pusat ekosistem terra. Nilainya telah runtuh dalam salah satu crash crypto paling menakjubkan yang pernah tercatat dalam dunia kripto.

Harga koin yang pada bulan April 2022 masih pada angka USD116, tiba-tiba menjadi hanya satu sen pada awal Mei 2022. Investor mana yang tidak menangis melihat uangnya hilang dalam sekejap!

Mungkin Bitcoin dan Ethereum pernah mengalami masa burnout seperti ini, tapi tidak pernah ada yang lebih terpuruk dari Luna dan Terra yang sebelumnya memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 40 miliar USD.

Mike Boroughs, salah satu pendiri perusahaan investasi crypto Fortis Digital mengatakan bahwa tragedy Luna dan Terra adalah momen yang menentukan kepercayaan investor pada kripto di masa depan.

Ada banyak orang yang kehilangan nilai substansial dan mungkin mereka akan menghapus kripto sebagai pilihan investasi di kalangan mereka.

Apa Itu Stablecoin?

Untuk memahami bencana kripto Luna dan Terra, Anda harus terlebih dahulu mengetahui apa itu stablecoin. Intinya, ini adalah koin cryptocurrency yang harganya mendasarkan pada salah satu mata uang fiat yang lebih stabil.

cara membeli crypto
© VOI

Koin terbesar adalah Tether dan USDC, seperti kebanyakan stablecoin lainnya yang juga mendasarkan nilai pada dolar AS.

Jadi, jika Anda memiliki 1.000 token USDC, misalnya, mereka dapat setiap saat ditukar dengan 1.000USD.

Stablecoin adalah bagian integral dari “DeFi,” atau keuangan terdesentralisasi, yang dirancang untuk menjadi cara bagi investor untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas pasar cryptocurrency.

Katakanlah harga Ether adalah USD2.000, seorang investor dapat menukar satu Ether dengan 2.000 token USDC.

Jika besok Ether turun 50% menjadi USD1.000, token 2.000 USDC itu masih akan bernilai USD2.000 dan dapat diperdagangkan untuk dua token Ether.

Ketika investor mencium adanya penurunan, mereka menaruh uang mereka di stablecoin seperti Tether, BTC atau USDC.

Stablecoin juga menyediakan sarana untuk peminjaman dan peminjaman cryptocurrency, menjadikannya teknologi dasar DeFi.

Bagaimana Dengan Koin Luna Dan Terra?

Koin Luna dan Terra berbeda dari Tether dan USDC dalam satu hal utama, yaitu koin ini tidak didukung oleh dolar AS yang sebenarnya.

Melainkan apa yang dikenal sebagai stablecoin algoritmik atau terdesentralisasi. Idenya adalah, melalui beberapa mekanisme cerdas, ditambah miliaran cadangan bitcoin, stok dolar UST dapat dipertahankan tanpa harus didukung oleh dolar fiat.

Stablecoin yang terdesentralisasi adalah Cawan Suci DeFi. Sebagaimana yang terjadi pada nilai jual bitcoin dan Ether yang sulit dikendalikan oleh birokrat, politisi, dan bankir sentral, tetapi kelemahannya adalah volatilitas harga.

Jika seseorang bisa mengambil aset tersebut, mengekstrak stabilitas dari mereka dan memproduksinya, maka itu akan bernilai sangat besar.

Mengenal Luna Dan Terra

Terra atau UST adalah blockchain, sama seperti Ethereum dan Bitcoin. Sementara blockchain Ethereum secara asli menghasilkan token Ether, Terra secara independen menghasilkan Luna. Luna diperdagangkan pada USD85 sebelum akhirnya gugur pada Mei 2022.

Untuk membuat UST, Anda perlu membakar Luna. Jadi misalnya, minggu lalu Anda bisa menukar satu token Luna seharga 85 UST (karena luna bernilai USD85), dan setelah itu Luna akan dihancurkan (“dibakar”) dalam prosesnya.

Protokol deflasi ini dimaksudkan untuk memastikan pertumbuhan jangka panjang Luna.

Luna dan Terra
©cryptologos.cc

Semakin banyak orang membeli ke UST, semakin banyak Luna yang akan dibakar, membuat persediaan Luna yang tersisa menjadi lebih berharga.

Untuk memikat para pedagang agar membakar luna untuk membuat UST, pencipta Terra menawarkan hasil 19,5% yang gila dari staking.

Ini pada dasarnya merupakan terminologi kripto untuk mendapatkan bunga 19,5% dari pinjaman melalui apa yang mereka sebut Anchor Protocol.

Alih-alih memarkir tabungan Anda di bank dengan tingkat bunga 0,06%, yang terbaik adalah mengubah memasukkan uang Anda ke UST, di mana ia dapat memperoleh bunga hampir 20%.

Sebelum ambruknya Luna dan Terra, ada lebih dari 70% pasokan UST yang beredar yaitu sekitar USD14 miliar disimpan dalam skema ini.

Inilah kunci untuk UST mempertahankan pasaknya: 1 UST selalu dapat ditukar dengan Luna senilai USD1.

Jadi jika UST turun menjadi 99 sen, pedagang bisa mendapat untung dengan membeli UST dalam jumlah besar dan menukarnya dengan Luna, mendapat untung 1 sen per token.

Efeknya bekerja dalam dua cara: Orang yang membeli UST menaikkan harga, dan menurunkan persediaan UST yang dibakar selama pertukarannya ke Luna.

Kemudian ada skema cadangan dari Do Kwon, si pendiri Terra yang menciptakan Luna Foundation Guard(LFG), sebuah konsorsium yang tugasnya melindungi persediaan Terra.

LFG memiliki sekitar USD2,3 miliar dalam cadangan bitcoin, dengan rencana untuk memperluasnya menjadi bitcoin senilai USD10 miliar dan aset kripto lainnya.

Jika UST turun di bawah USD1, cadangan Bitcoin akan dijual dan UST dibeli dengan hasilnya. Jika UST naik di atas USD1, pembuat akan menjual UST sampai kembali ke USD1. Dengan keuntungan digunakan membeli lebih banyak Bitcoin untuk mengisi cadangan.

Semuanya tampak masuk akal sebelum akhirnya Luna dan Terra bernilai dibawah 1USD pada awal Mei 2022.

Apa Yang Salah Dari Ekosistem Luna Dan Terra?

Semuanya dimulai pada hari Sabtu, 7 Mei. UST senilai lebih dari USD2 miliar diambil alih oleh Anchor Protocol dan ratusan juta di antaranya segera dijual.

Penjualan besar seperti itu mendorong harga turun menjadi 91 sen.

Trader mencoba mengambil keuntungan dari arbitrase, menukar UST senilai 90 sen dengan luna senilai USD1, tetapi kemudian muncul masalah. Hanya UST senilai USD100 juta yang dapat dibakar untuk luna per hari.

Investor, yang semakin gelisah berbondong-bondong untuk menjual UST mereka begitu stablecoin tidak dapat mempertahankan fondasi mereka.

Ini memantul antara 30 sen dan 50 sen pada awal goncangan dan sekarang telah jatuh ke level terendah yang stabil di bawah 20 sen.

Kapitalisasi pasarnya, yang sekitar USD18 miliar pada awal Mei, sekarang anjlok mencapai USD2 miliar.

Ini lebih buruk bagi pemegang Luna. Nilai token Luna hampir sepenuhnya hilang: Setelah mencapai level tertinggi di bawah USD120 pada bulan April, harga Luna saat ini adalah sepersekian sen.

Baca juga: Apa Itu Yield Farming dalam Kripto, Cara Baru Investasi Crypto

Apakah Ini Mungkin Sebuah Serangan Jahat?

Beberapa orang berspekulasi bahwa gerombolan Hacker berusaha untuk menghancurkan UST untuk mendapatkan keuntungan dari shorting bitcoin, yaitu bertaruh pada harga yang akan turun.

Jika calon penyerang menciptakan posisi besar di UST dan kemudian melepaskan USD2 miliar sekaligus, itu bisa menurunkan UST.

Ini berarti tim Terra harus menjual sebagian dari cadangan bitcoinnya untuk mengembalikan stablecoin.

Begitu investor melihat bahwa UST kehilangan fondasinya, mereka kemudian akan bergegas untuk melepaskan dan menjual UST mereka. Yang akan membutuhkan lebih banyak cadangan bitcoin untuk dijual, menambah tekanan jual lebih lanjut.

Sekali lagi, ini masih spekulasi. Tidak ada yang bisa memastikan gugurnya Luna dan Terra disebabkan oleh serangan terkoordinasi atau tidak.

Tetapi ini adalah peringatan bagi para pengembang crypto untuk menciptakan sistem yang lebih aman.

Sebenarnya Luna dan Terra bisa tumbuh menjadi 10 kali lebih besar sebelum kecelakaan ini terjadi.

Namun beberapa teknisi kripto juga menemukan beberapa gelembung protocol yang rentan dalam model Luna dan Terra yang perlu diperbaiki.

Langkah Evakuasi Luna dan Terra

Mei merupakan bulan yang berat bagi pengembang Luna dan Terra sejak runtuhnya nilai miliaran dollar.

Beberapa tokoh terkemuka kripto telah mengajukan pertanyaan terkait tentang cadangan bitcoin Terra, dan blockchain Terra telah berhenti beroperasi pada dua kesempatan.

Sementara itu, Do Kwon, CEO Terra Labs, mengatakan dia memiliki rencana untuk mengembalikan nilai Luna dan Terra.

Seperti disebutkan di atas, Luna Foundation Guard memiliki bitcoin senilai sekitar USD2,3 miliar.

Cadangan tersebut sebenarnya dijual, dengan likuiditas yang dihasilkan digunakan untuk membeli UST kembali hingga USD1.

Beberapa orang mempertanyakan bagaimana sebenarnya LFG menggunakan uang itu. Selama satu hari, pada 9 Mei, sekitar USD1,6 miliar bitcoin dikirim dari dompet LFG ke Gemini, sebuah pertukaran kripto.

Luna dan Terra

USD875 juta lainnya dikirim ke dompet di Binance, pertukaran crypto terbesar di dunia. Apa yang terjadi dari sana tidak dapat dilacak pada Gemini atau Binance.

Kurangnya transparansi itu membuat banyak orang bingung — termasuk Changpeng Zhao, pendiri dan CEO Binance.

Dia mempertanyakan dimana semua BTC yang seharusnya digunakan sebagai cadangan?

Dalam Tweetnya dia menulis “Bukankah seharusnya BTC itu SEMUA digunakan untuk membeli kembali UST terlebih dahulu?”

“Kami sedang bekerja untuk mendokumentasikan penggunaan cadangan BTC LFG selama acara keruntuhan Luna dan Terra,” begitu jawab tweet Kwon pada hari Sabtu.

“Mohon bersabar dengan kami karena tim kami menangani banyak tugas pada saat yang bersamaan.”

Pernyataan Kwon datang sehari setelah blockchain Terra dihentikan, yang berarti transaksi dalam bentuk apa pun tidak mungkin lagi.

Sementara rencana untuk “membangun kembali” ekosistem sedang dibuat dan membutuhkan waktu bertahap.

CEO Terra Labs menyarankan forking Terra, yaitu membuat blockchain baru. Mereka akan mengambil otoritas dari para pemegang Luna dan Terra.

Dengan 900 juta token Luna akan didistribusikan secara merata, dengan 100 juta sisanya akan diberikan ke “kumpulan komunitas untuk mendanai pengembangan di masa depan.”

Intinya, ini adalah upaya untuk mengatur ulang blockchain ke statusnya sebelum keruntuhan yang tiba-tiba.

Penutup

Tidak ada yang menyangka Luna dan Terra bisa runtuh dalam waktu semalam, dan kami tentu merasakan kepedihan para investor yang kehilangan ratusan dollar.

Layak kita tunggu bagaimana Do Kwon dapat membangun kembali ekosistem Terra yang baru dan mengembalikan kepercayaan publik terhadap Luna dan Terra.

Tinggalkan komentar